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監査役の覚悟18 もの言う株主

 最近、外国人投資家も含めて、株主権の積極的な行使を行う「もの言う株主」(アクティビスト)が目に付きます。

株主総会で会社提案議案が否決された事例として
F社 定款変更 発行可能株式総数の変更
 発行可能株式総数を8億株から12億株にする提案だったが、賛成が65.97%と2/3に僅かに及ばず否決。
P社 定款変更 監査役会の設置
 なぜガバナンスの向上に資すると思われる監査役会の設置提案が否決されたのかは分からないが、その後の臨時株主総会で、改めて可決されている。
N社 定款変更 剰余金の配当を取締役会決議に
 会社法改正で剰余金の分配内容を取締役会で決めることが出来るようになったため、定款変更を提案したもの。
A社 社長ら現経営陣の再任
筆頭株主である米系投資ファンドのスティール・パートナーズは、業績不振などを理由に経営陣の交代を求めていた。
N社 社長人事
 副社長の社長昇格人事案が、否決。
株式の5割近くを有する創業家が、ライバル企業との提携を進める現経営陣と対立していたようだ。
などなど、ホームページを検索すると、多くの事例が見つかる。

株主総会で株主提案議案が可決された事例は、
T社 取締役選任議案
 株主提案の役員選任議案が可決される一方、現在の役員解任議案は否定されたそうで、役員数は倍になっているのでしょうか。
A社 取締役の選任
上記の会社提案「A社 社長ら現経営陣の再任」否決の裏返し
ホームページで検索した結果、可決された株主提案は上記の2件しか見つかりませんが、株主提案の件数はものすごく多く、もの言う株主が多くなっている事を物語っています。

 株の持合が批判され、IFRSでも株を所有する事への評価を問われるようになると、保有するだけでなく、株式価値つまりは企業価値を向上させる提案や議論を行う姿勢に転換しているのでしょう。
 しかし、その企業価値なるものとは何なのか。
 CSRとかコンプライアンスの重要性が求められ、アメリカでは社会や環境への貢献を求める株主提案が多くなってきているとも言われますが、上記の実態を見る限りは社内の権力争いか、利益の分配という次元の議論に留まっているように思えるのは勉強不足なのでしょうか。

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新米監査役

Author:新米監査役
常勤監査役を7年間勤めさせて頂きましたが、平成28年6月の株主総会で退任しました。
監査役として悩み検討したことを「監査役の覚悟」を7人の共著で出版させて頂き、感謝しております。
なお、現在は某社の非常勤社外取締役と某校の非常勤監事を務めており、経営のあり方について考える立場にある事、「監査役の覚悟」で「新米監査役のつぶやき」管理人と自己紹介している事から、このブログを継続させて頂きます。
ブレーキはより速く走るためにある、とシュンペーターが言ったように、企業の永続的発展のために、監査・監督について、今後も考えていきたいと思います。
ご指導の程どうぞよろしくお願いします。

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